发布日期：2026-07-02 08:13 点击次数：72
证券时报记者 谭楚丹
自6月初多家上市公司集体改造定增订价基准日后，政策预期连忙传导至一级市集。
证券时报记者据Wind数据统计发现，终端6月29日，剔除并购定增后，6月仅新增2单面向大股东或其关联方刊行募资的定增名堂，且均为“竞价刊行”。相较来看，1—4月平均每月新增约7单大股东定增名堂，且均为“锁价刊行”。
单一大股东全额认购表象“降温”后，上市公司有意引入其他机构投资者的案例有所增多。6月以来，新增4单定增预案，刊行对象共性特征为“包括大股东在内的不逾越35名机构投资者”。
在业内东谈主士看来，针对大股东或其关联方全额认购的锁价定增名堂，密集改变订价基准日有助于扼制部分控股股东、内容适度东谈主通过锁价形式套利的冲动。
单一大股东参与意愿下跌
上半年临了一个月份，定增市集迎来明显变化。多个由大股东或其关联方全额认购的锁价定增名堂密集改变订价基准日，被投行圈内解读为“去套利”，意在保重市集平正。
在此配景下，面向大股东刊行的定增名堂数目连忙“缩水”。安阳钢铁近日发布面向大股东刊行的定增预案，成为6月以来的第二单。此前为先河环保，公告日历为6月8日。上述两单名堂均为“竞价刊行”，即以“刊行期首日”来订价。
上述表象与过往月份变成了昭着对比。拉永劫期来看，剔除并购定增后，1—4月新清楚的关联面向大股东或其关联方刊行的预案永别有6单、6单、9单、8单，5月数目则减少至2单。其中，有多达30单在初度清楚预案时就明确以“董事会决议公告日”为订价基准日，占比高达91%。
证券时报记者采访获悉，这次定增名堂改变始于5月底至6月初，主要针对由控股股东、内容适度东谈主或其关联方全额认购的锁价定增名堂。原因在于，若以董事会决议公告日为订价基准日，刊行对象可得到较为理念念的折价，当后续股价大幅高潮时，大股东或其关联方能取得高额竣工收益。
凭证《上市公司证券刊行注册处分主义》，有三类特定对象可遴荐“董事会决议公告日”为订价基准日进行锁价，来参与上市公司定增，永别为上市公司控股股东、内容适度东谈主大约关联东谈主；通过定增取得内容适度权的投资者；策略投资者。该限定本意是指点能为上市公司带来永恒策略价值的特定对象入场，但部分大股东欺骗锁价廉价认购，待股价高潮后获取逾额收益，被市集质疑有损平正性。
一朝订价基准日遴荐“刊行期首日”订价，折价空间骤减，需要准确把捏刊行窗口以及估值变化。某上市公司大股东坦承，自订价基准日改变后，午夜精品久久久久久久99老熟妇其全额认购成本将要上浮好几个亿，定增名堂正在来回所列队审核。
一家微型券商的投行东谈主士向证券时报记者示意，部分原来规划清楚锁价定增预案的上市公司已暂缓鼓励，瞻望大股东定增名堂会大幅减少。
存量名堂改变或不雅望
与新增名堂“缩水”比较，存量名堂中有部分已接续改变，有的则处于不雅望中。
比如，上述安阳钢铁名堂，内容上公司在本年4月已发布定增预案，但5月底股东会表决未获通过。而在新发的定增预案中，公司仍诡计向大股东募资15亿元用于补充流动资金。不外，与上次不同的是，订价基准日已从“董事会决议公告日”改为“刊行期首日”。
此外，本年新表出头向大股东刊行的定增预案中，还有8家上市公司公告已将订价基准日从“董事会决议公告日”改变为“刊行期首日”，包括沧州明珠、天原股份等。
不外，也有17家上市公司尚未对订价基准日进行改变，其关联定增的最新公告日仍停留在1—5月期间。“如若要念念鼓励定增程度，只可按监管条目修改。”某中小券商的一位投行东谈主士向证券时报记者示意。
亦有名堂宣告辩认
除了改变和不雅望，也有存量锁价定增名堂弃取了拔除。公告流露，本年新表出头向大股东刊行的锁价定增预案中，有4家上市公司在6月宣告名堂辩认。
瑞晨环保示意，公司2025年度向特定对象刊行股票决议因灵验期现已届满，同期抽象探讨现在成本市集环境、公司内容情况及发展策略等诸多身分，决定辩认本次定增。据悉，该公司原诡计向控股股东、内容适度东谈主陈万东召募资金2.3亿元用于补充流动资金，订价基准日为董事会决议公告日，刊行价钱为17.68元/股。终端6月29日，公司收盘价已达到29.73元/股。
鑫科材料原诡计向控股股东募资3.5亿元用于偿还银行贷款和补充流动资金，订价基准日为董事会决议公告日，细则刊行价为3.21元/股。6月6日，公司晓谕辩认定增。
此外，通过定增形式变更内容适度东谈主的部分锁价定增名堂也晓谕辩认。6月23日从深交所撤除讲演文献的博汇股份，原诡计向无锡惠山原鑫曦望产业升级并购投资联合企业（有限联合）（以下简称“原鑫曦望联合”）定增刊行召募资金2.35亿元用于补充流动资金和偿还银行借款，订价基准日为董事会决议公告日。
据悉，原鑫曦望联合与上市公司控股股东及内容适度东谈主曾签署《适度权收购框架合同》，称合同转让股份、向特定对象刊行股票完成、控股股东及内容适度东谈主拔除表决权后，原鑫曦望联合将会成为新的控股股东，内容适度东谈主变更为无锡市惠山区国企更动发展办事中心。
汇源通讯、贝肯动力也存在相同情况，即刊行对象通过认购定增成为上市公司新的内容适度东谈主，但如今也王人宣告定增辩认。
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